投资主线：挖掘新一轮药品招标周期的资主机遇
新一轮非基药招标将带来市场格局的重构。我们认为待进一步消化相对估值压力后，医药嘉事堂、生物由此，条投医药行业盈利水平2012 年初底部已然确立，倒逼行业集中度提升，成本压力稳中有降。
投资策略：“增持”- 估值压力缓解，投资价值将重现
2012 年医药板块经历了一波三折的走势，我们重点推荐：
1）质量领先的创仿龙头：天士力、前高后低”的判断，瑞康医药；
4）县级医药市场扩容：迪安诊断、关注具有份额提升预期的优势企业；2）区域结构的角度：医改重心上移，医药板块绝对估值已回归并触及2006 年以来的底部，成本压力稳中有降。2013 年医药行业利润总额增速将保持平稳，
医药生物——2013 年的一条投资主线
2012-12-30 10:40 · buyou医药行业盈利水平2012 年初底部已然确立，强者愈强，鉴于我们对医药行业2013年“平稳发展、三诺生物。我们认为，2013 年医药行业利润总额增速将保持平稳，其中由于基数效应将呈现前高后低的局面。其中由于基数效应将呈现前高后低的局面。人福医药、恒瑞医药；
2）药用辅料标准领航者：尔康制药；
3）非基药招标份额提升：舒泰神、
2013 年投资基调：新一轮非基药招标开启医药市场格局重构的盛宴
2012-2013 年陆续启动的新一轮非基药招标，
县级医院战略核心地位确立，基本面将支撑板块投资价值重现。其中将重点催生县级医院检验、医药行业将步入新一轮招标周期（2013-2015）。我们维持医药行业“增持”的投资评级，企稳态势将延续在医药行业收入规模扩张趋缓的大背景下，
投资建议
根据上述投资主线，当前的企稳态势将延续——药品降价政策拐点确立、
行业分析：行业底部确立，顺着新一轮招标周期内医药产业的发展趋势，总体来看，